北京時(shí)間8月9日凌晨消息，外媒周四分析文章指出，中國(guó)公布最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，出口額以及更加重要的進(jìn)口額在7月都有積極復(fù)蘇，帶動(dòng)多個(gè)市場(chǎng)的上漲，但深入分析發(fā)現(xiàn)仍有不少疑點(diǎn)。
分析指出，中國(guó)7月的進(jìn)口額有10.9%的大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)好于1.0%的市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)銅的需求也有飆升，甚至使得媒體發(fā)出了全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將有轉(zhuǎn)向的判斷——雖然中國(guó)的貿(mào)易盈余在當(dāng)月僅有178.2億美元，是連續(xù)第二個(gè)月不及市場(chǎng)預(yù)期，與269億美元的市場(chǎng)預(yù)期之間的差距也是四個(gè)月以來(lái)的最大值。不過對(duì)這個(gè)遠(yuǎn)好于預(yù)期的進(jìn)口數(shù)據(jù)的深入分析還是會(huì)發(fā)現(xiàn)，依然有很多出入吸引著市場(chǎng)的注意。
以重要性排序來(lái)說，首先，10.9%的進(jìn)口增長(zhǎng)相比經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍預(yù)期居然有5.5倍標(biāo)準(zhǔn)偏差，是三年以來(lái)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的最大程度超越，如果考慮到全球經(jīng)濟(jì)的下行走勢(shì)，這種積極表現(xiàn)是否具有合理性？
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其次，與此同時(shí)的中國(guó)貿(mào)易盈余結(jié)果不及市場(chǎng)預(yù)期：
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第三點(diǎn)，中國(guó)內(nèi)地和香港之間的數(shù)據(jù)還存在非常明顯的出入：
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第四點(diǎn)，被市場(chǎng)解讀為全球增長(zhǎng)復(fù)蘇指標(biāo)的銅進(jìn)口數(shù)據(jù)在過去兩個(gè)月中居然有令人驚異的52%增長(zhǎng)，應(yīng)該是中國(guó)流動(dòng)性緊縮局面發(fā)生的同時(shí)，銅融資增長(zhǎng)的完美體現(xiàn)：
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最后，也是最重要的一點(diǎn)，中國(guó)公布的向美國(guó)的凈出口數(shù)據(jù)，與美國(guó)提供的從中國(guó)的進(jìn)口規(guī)模之間有持續(xù)存在的每月高達(dá)100億美元的差異。
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上圖的藍(lán)色部分是中國(guó)方面的數(shù)據(jù)，相比橙色，也就是美國(guó)方面的數(shù)據(jù)要多出很多。現(xiàn)實(shí)中兩組數(shù)據(jù)必須是平衡的，這也就是說，至少有一個(gè)國(guó)家沒有說實(shí)話——自然是來(lái)自中國(guó)的貿(mào)易數(shù)據(jù)更值得懷疑。
分析認(rèn)為，除了數(shù)據(jù)公布之后算法交易帶來(lái)的膝跳反射一樣的市場(chǎng)走勢(shì)，以及讓市場(chǎng)專家們有了幾個(gè)小時(shí)夸夸而談的機(jī)會(huì)，周四的中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)絕不應(yīng)該被視作一個(gè)積極的消息。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家很快就對(duì)數(shù)據(jù)提出了質(zhì)疑。美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示：“在投資者的思維中，一個(gè)重要的問題是，我們是否能相信貿(mào)易統(tǒng)計(jì)的質(zhì)量，因?yàn)樵?012年10月到2013年4月，貿(mào)易數(shù)據(jù)受到了嚴(yán)重的人為操控。因?yàn)槿嗣駧艃睹涝?!--keyword-->匯率停止升值了，熱錢開始流出，而且在今年4月以后，中國(guó)出臺(tái)了嚴(yán)峻的措施打擊虛假貿(mào)易，我們認(rèn)為貿(mào)易數(shù)據(jù)的質(zhì)量已經(jīng)大幅改善�！�
陸挺用自己的方法剔除數(shù)據(jù)中虛假貿(mào)易的因素；從好的一面看，經(jīng)過陸挺調(diào)整后的貿(mào)易數(shù)據(jù)仍然令人鼓舞。陸挺表示，調(diào)整后的7月出口同比增長(zhǎng)為3.5%，高于6月的-4.3%，調(diào)整后的7月進(jìn)口為同比增長(zhǎng)為10.3%，高于6月的-1.2%。
陸挺還表示，考慮到中國(guó)官方PMI從6月的50.1反彈到7月的50.3，7月的貿(mào)易數(shù)據(jù)支持了中國(guó)更好的經(jīng)濟(jì)前景，肯定會(huì)增加市場(chǎng)信心。陸挺維持對(duì)中國(guó)下半年GDP增長(zhǎng)7.5%的預(yù)期，這高于市場(chǎng)的平均預(yù)期。 | 
